何謂通貨膨脹

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何謂通貨膨脹

在通貨膨脹期間，商品價格普遍上揚，購買力降低，因此如要維持原來的消費水準，開銷一定會增加。 通貨膨脹的影響因人而異，對於一年3%的通貨膨脹，一般人很難察覺，但是如果將時間拉長至二十五年，就可明顯感受到通膨的危害。 　   通貨膨脹下的100元 通貨膨脹率 價值 　 1年 15年 25年 3% $97 $64 $48 5% $95 $48 $30 以3%通貨膨脹率來計算，十五年後100元僅剩下64元的價值，對於依賴固定收益投資工具的退休族影響尤其大。 如何保障投資組合不受到通貨膨脹的危害？您可以及早開始投資，藉由複利的力量來對抗通貨膨脹；在選擇投資標的時，仔細評估過去的績效是否能夠擊敗通貨膨脹，也是相當重要的。 什麼是能真正抗通膨的股票？ 隨著世界石油價格與糧食、基本原物料的飆漲，整個世界經濟陷入一片通貨膨脹的壓力之下，幾乎沒有一個國家可以倖免於難。 而看看國內各種行業與物價的上漲情形，相信讀者們都心有戚戚焉。 也因著通貨膨脹的陰影，媒體報導中紛紛提出各種抗通膨的方法與理財方式。 有提出省油、省電秘訣，也有提出個縮衣節食的作法，更不乏提出各種抗通膨的投資理財方式。 而在相關投資理財報導中，所提出的方法不外乎，投資能源或原物料基金、股票，甚至投資物產豐富的原料大國的海外基金。 這些投資建議的基本投資觀念，不外乎跟著潮流走或者所謂的打不過就加入策略。 基本上，這種觀念與說法並沒什問題，但運用在股票投資上是否恰當？就值得細細思量一番。 對於，肥料、油價或黃金在通膨下的表現較佳，這似乎是無庸置疑的。 但現在讀者的問題卻在於，現在是不是投入的好時機？ 如果，讀者或投資家能在一兩年前，看到這個趨勢也運用這個趨勢，那麼當然會有著極佳的報酬率。 但是，處於現在世界各國經濟成長率大受通膨打擊下，這個投資作法還能否適用，則是個大問號。 因為，當通貨膨漲已經成為世界各國共同的打擊對象更成為施政的主要目標時，而當各國開始採取一些行動，通貨膨脹的威脅未來還能否持續的存在，這正是讀者們所要問的第一個關鍵投資問題。 另外，要問的第二個問題則是在現在這種通貨膨漲已經發生的情況下，要做什樣的投資動作才能勝過通貨膨漲的影響。 其實，現在所談的通貨膨漲程度相較於從前，實在算不得什麼。 而從台灣的消費者物價指數上漲率觀察，還真的是小兒科沒什麼。 事實上，要達到經濟學上所謂的通貨膨漲程度，可能還有些距離。 只是大家習慣了這個用語，就直覺的將一般物價上漲較大一點的現象就稱之為通貨膨漲。不過，在現在台灣銀行利率、經濟成長率不高的情況下，3至5％的年平均消費者物價上漲率就會讓一般人感受到通膨的壓力了。 不過，如果我們將觀察的期間拉長至十年以上，就會發現兩個有趣的結論。 首先，除了一些新興的開發中國家外，只要所得達到一個水準，那麼長期下來該國的經濟成長率絕對會超過長期的物價上漲率或說通貨膨漲率。 換句話說，通貨膨漲跟經濟成長總是相伴相隨，而且長期而言經濟成長率會略高於通貨膨漲率，這正是為什麼世界較富裕的國家生活水準越來越高的理由。 其次，則是績優企業的盈餘與營收成長率絕對會遠超過該國的經濟成長率，而這正是為什麼股票被稱為百年來最佳的投資理財工具的理由。 因為，股票的長期投資報酬率可以輕易勝過經濟成長率與通貨膨漲率。 如果說，股票或基金是投資人可以勝過通貨膨漲的投資標的。 那麼，將話題轉向前面的重點，亦即現在這個時點或時期，投資人是應該投資所謂的能源、原物料基金、股票，還是績優股票呢？ 到底所謂的能源、物料股或基金跟績優股有什麼本質的不同？又為什麼在投資上要加予區別呢？ 這實在是個大哉問的好問題。 因為，唯有投資人能夠區分這兩種的不同，才能有助於投資人長期的投資獲利。 所謂的能源股或原物料股、基金，指的就是諸如農產品、鋼鐵、石油等等基本農工原料的製造業，這些股票在過去十數年大抵上都沒有什麼表現，唯有在這次全球性的通膨風暴中表現超乎預期。 如果，我們再進一步追蹤過去的獲利情況，也會發現其每股盈餘都屬於股市後段班，而後在這一兩年異軍突起。 之所以會這樣也跟這種產業的特質有關，因為類似的產業都屬於經濟學上所謂的缺乏供需彈性的產業，再加上期貨等資金炒作，致使有些相關業者擁有著暴利。不過，在這些產業中也要看規模大小、上下游規模是否具壟斷特質等而定。 因為，如果上游具壟斷性而下游因經濟減緩消費者縮減需求，那麼可能產生上游獲暴利下游倒一地的現象。 再者，即使是能獨霸一方的上游，也要小心當世界經濟因著通膨而經濟成長下滑 時，所產生需求反轉時所可能帶來下墜式的營運現象，這正是上市公司石化業巨擘董事長最近提出的明年石化景氣反轉警語的背景，也是類似產業所可能產生的巨大投資風險（所謂怎麼上去，就怎麼下來）。 而即使是相關的產業在進行分析時，也要切記得其該產業或企業成本轉嫁的能力。 否則，在上游成本高漲又下游無法承受下，可能只是肥了上游瘦了中下游，而這種處於夾心餅乾的原物料、能源產業可沒有什麼好果子吃的。 其實，真正能夠輕易的對抗通貨膨脹的股票，個人認為並非現在市場一窩蜂的所謂能源、原物料股票、基金甚至國家基金，而是能夠穩健又高獲利的績優股票。因為，這些高獲利的企業即使在最近一兩年深受通膨所害的經營環境中，也顯示出他們擁有著超越通貨膨脹率的獲利能力，也能夠輕易克服通膨經營難題。 而所謂抗通膨投資的概念不就在抵消通膨的威脅，而這些績優企業高達通膨數倍以上的每股獲利，正清楚告訴投資人這些股票可以真正的解決通膨的問題，也同時沒有能源、原料資源股那種潛在的投資高風險。 而且，這些績優股不僅在通膨時表現出超越通膨的獲利能力，在一般經濟時期的獲利能力可就更可觀了。 所以，在現在通膨陰影下，可記得不要隨便介入市場上所謂的能源、原物料股、基金甚至期貨，因為類似這樣的投資可能會在未來產生一天或一週之內大跌２０％的可怕後果。 反而，投資經歷過這一兩年油、物價高漲經濟下滑考驗，而仍能獲利甚佳的績優企業，這種股票現在一定處於低檔，但其每股獲利能力卻又遠高於通貨膨漲率。 一旦通膨受到全球經濟下滑而被控制時，這種績優股票將會脫穎而出。 所以，這種在通膨時間表現良好，在通膨受控制之後表現更好的股票，豈不是對抗通膨最佳的工具與股票呢？

[ 本帖最後由 stop123 於 2008-7-9 09:37 PM 編輯 ]